供需情况变脸棉价走势将逆转臭檀吴萸
供需情况“变脸”棉价走势将逆转
据报道,美国棉花公司的月度分析认为,整个7月份ICE期货价格持续缓慢下跌,8月份首次摆脱63-68美分的盘整区间向下突破,但随后公布的USDA月报大幅下调了美国2015/16年度棉花产量和期末库存,导致棉价大幅反弹,从62美分一跃而升至65美分附近。同期,考特鲁克A指数2015年4月份以来首次跌破70美分。中国、印度和巴基斯坦的现货价格小幅走低。
美国农业部8月份预测大幅下调了全球棉花产量,并对消费量的历史数据进行了修正。从全球看,2015/16年度全球产量调减250万包至1.09亿包,消费量调增21万包至1.146亿包。调整之后,全球期末库存下降290万包至1.052亿包。尽管如此,2015/16年度全球棉花库存仍远高于历史长期水平,库存消费比仍高达92%。
从全球产量看,调整最大的包括美国(减140万包至1310万包)、中国(调减100万包至2600万包)和印度(调减50万包至2900万包)。同时,巴西产量调增25万包至700万包,澳大利亚产量调增20万包至220万包,巴基斯坦产量调增20万包至1020万包,乌兹别克斯坦产量调减20万包至370万包。
从全球消费看,根据2011/12年度以来的贸易数据,孟加拉国近几年的棉花进口和消费比之前的预测高出100多万包,因此对孟加拉国消费量的历史数据进行了全面修正。2015/16年度孟加拉国消费量调增110万包至570万包,中国消费量调减50万包至3400万包,印度调减25万包至2600万包,巴基斯坦调减10万包至1090万包,越南调减10万包至470万包。中国台湾地区调增10万包至92.5万包,土耳其调减10万包至650万包。
ICE期货对USDA月报的反应主要是受美国供需预测大幅调整的影响。从历史经验来看,USDA在8月份预测中大幅调整美国产需数据并不鲜见,因为7月份和8月份的预测基础完全不同。5月份至7月份,USDA的新年度预测是基于数据统计和分析,而8月份则是根据棉田实地调查得出单产和产量预测。2015年,美国许多产棉州降雨量大,棉花实播面积、弃收率和单产有很大的不确定性,因此8月份采用实地调查得出的预测变化较大。
根据美国农业部8月份预测,2015年美国棉花实播面积调减10万英亩至890万英亩,弃收面积增加50万英亩至100万英亩,平均单产环比下调了3%。上述调整导致美棉产量预测下调140万包,降幅为10%。受产量预测大幅下调的影响,2015/16年度美棉出口和期末库存随之下调。2014/15年度,美棉出口预测调增20万包至1120万包,导致期末库存下降50万包。2015/16年度,由于美棉产量预测大幅下调,美棉出口预测下调80万包至1000万包。以上情况说明,美国棉花供应紧张可能成为支撑2015/16年度棉花价格的一个因素。
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